Те, кто трейдингом профессионально занимаются, могут комментарий не читать, т.к. графики сами по себе, думаю, понятны.

(Графики, собственно говоря, Goldman Sachs’овские).
Чуть-чуть жаргонного бекграунда.

Short selling, или продажа без покрытия, – есть продажа актива, который не имеется у продавца на момент заключения контракта на будущую поставку. Другими словами, это игра на понижение, т.к. заработать в таком случае можно лишь если цены пойдут вниз.

К примеру, договорился продать за сегодняшнюю цену $100 – но через неделю, и в случае, если цена за неделю упала, скажем до $95, то купил на рынке за $95, а продал по ранней договоренности за $100 и радости полные штаны. А вот если цена выросла до $105, то штаны наполнились грустью.

Естественно, это целая индустрия – изучать какие компании и почему могут начать торговаться дешевле, пытаясь найти такие случаи, которые рынок ещё не запрайсил (есть такое слово на русском?). Всегда можно этот short покрыть, купив сам подлежащий актив.

Первый график – Short Interest (против общего объема зашортенной доли капитализации индекса S&P 500).

Short Interest – это общее количество акций (единиц) какой-то компании (инструмента), которые были проданы без покрытия, и всё ещё являются непокрытыми на текущий момент. Часто выражается в виде процентной доли от общего объема акций (единиц), находящихся в свободном обращении на рынке. Естественно, у этого short interest есть у монетарная репрезентация – просто умножьте на цену за единицу.

На первом графике Вы видите и то, и другое – процентная и долларовая репрезентации.

Второй график – Short-Interest Ratio.

Short-Interest Ratio – этот тот самый объем зашортенных акций (единиц), но в этот раз поделенный на объем ежедневой торговли по данному активу, почему его также называют “days-to-cover ratio” (количество торговых дней, необходимое для покрытия шорт-позиций). Скажем если short interest равен 10-ти миллионам акций, а в день в среднем торгуется лишь 5 миллионов, то для покрытия позиции нужно в среднем 2 дня (т.к. для покрытия или исполнения short контракта, подлежащий актив нужно приобрести).

Интерпретация этих вторичных индикаторов такова – если объём short interest резко растёт, значит резко выросло количество игроков, ожидающих снижения цены (и наоборот), а если вырос short-interest ratio, то шорт-спекулянтам потребуется больше времени для покрытия своих потерь в случае роста цены. В последнем случае есть даже специальный жаргон – short squeeze – когда цена растёт, и, в попытках зафиксировать потери, шорт-спекулянты, создавая дополнительный спрос при покупке актива для покрытия своих позиций, заставляют цену дальше подниматься, тем самым собственноручно увеличивая свои потери.

На графиках GS видно что уровень обоих индикаторов сегодня находится на уровне, на котором они в последний раз находились лишь в середине 2007, и мы все помним, чем это закончилось.