The Bleeding Obvious. Part IV.

Если кому-то ещё не лень читать про рубль

 

Периодически говорят, что, мол, ещё $400 млрд. резервов осталось, хватит надолго Чуть больше года импорта покроет, что достаточно много по меркам МВФ.

Тут надо понимать, что в России, так же как и в Казахстане, всякий раз упомяная о международных резервах, хитро лукавят, объединяя различные rainy-day фонды c официальными ЗВР центрального банка, называя всё это вместе золото-валютными резервами страны.

bo4-1

На конец прошлого года эти общие резервы были ~$510 млрд.

На момент прошлой недели было $414.6 млрд. Из этой общей суммы:

$81.7 – Фонд Национального Благостояния.

$89.6 – Резервный фонд.

$45.3 – Золото.

$12.0 – SDR Международного Валютного Фонда.

$200.0 – Прочие ЗВР Банка России.

Лишь эти последние $200 млрд. являются достаточно ликвидными и формально допустимыми к использованию для интервенций.

bo4-2

За вычетом прогнозируемых значений будущего профицита торгового баланса, выплаты по суммарному внешнему долгу составляют по ~$100 млрд. в 2015 и 2016 гг., соответственно.

Другими словами, 2 года таких цен на нефть и будет не густо.

Теперь что касается ФНБ и Резервного фонда. Для того они и создавались, чтобы тратиться в тяжелые времена, однако надо понимать, что, так же как и в случае Нацфонда РК, при перечислении этими фондами средств во внутреннюю экономику – рублёвая масса является вновь напечатанной в обмен на продаваемую центробанку инвалюту. Соответственно эти деньги инфляционны и их разумно тратить, только если параллельно проводятся структурные реформы.

More from the same category:

Leave a Reply