Запасы ликвидности казахстанских предприятий.

В связи с введением карантинных мер во многих странах и связанной с этими мерами приостановкой деятельности многих предприятий, в сети стал “гулять” график из отчета JP Morgan 2016 года (https://www.jpmorganchase.com/corporate/institute/document/jpmc-institute-small-business-report.pdf), который показывает запасы ликвидности американских предприятий на основе исследования ~600 тысяч единиц МСБ в 2015 году.

Мои коллеги постарались сделать аналогичный анализ по Казахстану, используя сводные финансовые отчеты Комстата по ОКЭД’ам.

Ничего удивительного, все результаты расчетов соответвуют логике и очевидным наблюдениям.

БЦЖ.

Есть ощущение, что одним из положительных, если можно это так назвать, эффектов от нынешней пандемии станет, наконец, исчезновение тотально идиотического движения против вакцинирования, которое снижает ранее построенные эпидемиологические барьеры. Посмотрим, кто будет от вакцины отказываться во время следующей волны COVID-19.

Тем временем, случайно наткнулся на заметку одного японца (https://www.jsatonotes.com/2020/03/if-i-were-north-americaneuropeanaustral.html) на тему древней противотуберкулезной вакцины БЦЖ, которую всем советским новорожденным ставили без вариантов с 1962-го года.

Интересное наблюдение сделал этот японец касательно связи между политикой иммунизации детей вакциной БЦЖ, изобретенной в 1920-х годах и текущим распространением COVID-19.

Первая картинка – это карта иммунизации БЦЖ:

Страны А – в настоящее время имеющие программу вакцинирования БЦЖ.
Страны B – когда-то имевшие такую программу, но прекратившие ее.
Страны С – никогда не имевшие программу вакцинирования БЦЖ.

Основные наблюдения:

* Распространение COVID-19 – быстрее в Западной Европе и США, но медленнее – в странах бывшего СССР, Восточной Европы и Азиатских странах, не считая, конечно, Ухань.

* В Азиатских странах мало случаев с участием молодых людей, в отличии от Европы и США.

* В Европейских странах, где вакцинирование БЦЖ не обязательно (Италия, Испания, Великобритания и др.) распространение COVID-19 протекает более агрессивно, чем в тех, где оно обязательно (Хорватия, Португалия до 2017 г., Норвегия и др.).

* В Австралии, где плотность населения ниже, а государственные меры социального дистанцирования жестче, скорость распространения, тем не менее, выше чем в Японии, где плотность населения намного выше.

Вторая картинка – карта случаев COVID-19 по регионам Германии.

* Количество случаев по регионам – разное, и это не объясняется плотностью населения, зато потенциально объясняется тем фактом, что Восточная Германия использовала советскую систему вакцинации БЦЖ, а Западная Германия использовала другую западную вакцину до 1998 года, после чего вовсе прекратила программу обязательной вакцинации.

В оригинальном посте еще много интересных деталей, таких как, например, тот факт, что более старые версии вакцины, применявшиеся в СССР, Бразилии и Японии проявляют больше эффективности в противодействии распространения COVID-19, чем более поздние вакцины. Или, что в Ираке, использовавшем старую Японскую версию вакцины, смертность в десятки раз меньше, чем в Иране, который использовал более поздние разработки. Или, что в Японии и Португалии смертность потенциально именно среди возрастных групп, не попавших в обязательное вакцинирование БЦЖ.

В общем, вероятно мир узнает много о вирусологии и иммунологии в предстоящие годы.
P.S. В США и Австралии уже планируют тестировать использование БЦЖ для защиты медицинских работников, контактирующих с пациентами с COVID-19:

This Vaccine Could Save Health Care Workers’ Lives Now

https://www.sciencemag.org/news/2020/03/can-century-old-tb-vaccine-steel-immune-system-against-new-coronavirus

Прогнозная оценка Голдмана по второму кварталу 2020 г.

Бывшие коллеги по цеху из Голдмана первыми пока сделали прогнозную оценку ВВП США на второй квартал 2020 г.

Падение 5 с лишним процентов от квартала к кварталу, ~25% в годовом пересчете. Большая часть эффекта, конечно – в секторе услуг.

Немного пальцем в небо, как мне кажется, по второму кварталу, да и не очень понятен оптимизм по резкому развороту, начиная с третьего квартала.

В любом случае в наших условиях еще добавляется существенно больший, чем в США, эффект от потерь в нефтяном секторе.

Однако, если аналитики Голдмана правы, то для нас одной из среднесрочных стратегий выживания через пару месяцев может стать полный разворот Нацфонда в акции качественных американских компаний, и тогда через пару лет может он и вытащит нас за уши из кризисного болота.

Примерно до уровня шеи.

Сумерки эпохи.

Вместе со всем миром мы наблюдаем почти беспрецендентный шок в реальной деловой активности.

В первую очередь этот шок, конечно, ложится на сектор услуг, в котором в Казахстане работает более 60% официально занятого населения, но по цепочке и все другие сектора будут задеты в ближайшее время. Сколько людей в нашей стране сейчас потребляют товары не первой необходимости? И, тем не менее, каждый день, неделю, месяц население и бизнес должны платить по своим обязательствам. Кроме кредитов еще есть аренда, коммунальные услуги, страховка, медицинские расходы и прочее.

Неужели на фоне мягко говоря маловпечатляющих результатов программы кредитования “экономики простых вещей” еще не понятно, какая ситуация в частном бизнес-секторе? Бизнесу не хватает спроса, а не только, и не столько, финансирования.

Если уж совсем на пальцах, то кредитование – это услуга, такая же, как услуги парикмахера. От того, что стрижка станет стоить дешевле, стричься намного чаще люди не станут. А вот если волосы у них начнут быстрее расти – станут.

Никакие кредитные меры поддержки не заменят бизнесу доходов от реализации товаров и услуг, а без доходов через пару месяцев МСБ всю оставшуюся рабочую силу отправит в отпуск без содержания. Безусловно дешевые оборотные средства в такой момент должны быть доступны, но они не являются решением основной проблемы – резкого падения спроса.

Можно много разных мер поддержки домохозяйств и предприятий перечислять, но самое главное – это как можно раньше для власти продемонстрировать решительность и готовность сделать абсолютно все, чтобы помочь экономике и обществу.

Учитывая уровень накоплений в частном секторе, невысокое качество координации и неумолимый ход времени, никаких средств, собранных в фонде добровольных вкладов в борьбу с последствиями коронавируса не хватит для адекватного ответа на вызовы. Где бы были банки, если для их спасения государством из средств безмолвных пенсионных вкладчиков, будущих поколений и Национального Банка, требовалась бы сначала сплоченность их акционеров и посильная помощь друг другу.

Не только к сплоченности нужно призывать, и не 1 триллион тенге кредитов обсуждать, а говорить о фискальных мерах поддержания доходов и занятости, и в эквиваленте хотя бы 15% ВВП в комплексе мер на первое время. Детали важны, однако деталей люди могут подождать, но уже сейчас они должны знать, что намерения адекватной поддержки есть. Экономика капитализма работает на двух моторах – уверенность и продажи. Государству нужно показать, что оно потратит на текущую рецессию ресурсов не меньше, чем потратило бы на войну. В противном случае, не стоит ждать от бизнеса уверенности. Государству нужно деньгами поддержать домохозяйства. В противном случае, от них бесполезно уже через пару месяцев будет ожидать потребление и спокойствие. Это еще ничего не говоря о безработных, большинство из которых мы цинично продолжаем называть самозанятыми.

Меры поддержки нужно планировать убедительные, разные, и на среднесрочный период, поскольку пока вакцина не будет коммерчески доступна, и пока коллективный иммунитет большинством населения не будет выработан, вирус этот волнами будет возвращаться, а экономика тем временем должна работать, если мы не хотим получить уже гуманитарный кризис.
Наступает, словами Тургенева, “смутное, сумеречное время, время сожалений, похожих на надежды, надежд, похожих на сожаления”.

У французов для сумерек есть поэтическая фраза, l’heure entre chien et loup, что в прямом переводе означает час между псом и волком. Фраза эта многосмысленная, не только про оборотней.

В сумеречный час солнце оказывается под горизонтом и свет встречается с темнотой. Под багровеющим небом, с холма вниз поначалу ползет, а затем мчится в вашу сторону тень. Дружелюбная ли это собака, или хищный волк, в этот час определить издалека невозможно. Вы не знаете, в безопасности ли вы, и обманывают ли вас ваши глаза и разум.

Сумерки случаются дважды и момент этот короток. Проснувшись в сумерках, достаточно быстро, за полчаса становится понятно – рассвет впереди, или закат.

Время пошло.

Telegram channel

Ввиду незавидной регулярности экономических и социальных трудностей в Казахстане, который уже входит в каждый новый кризис, не выходя из предыдущего, количество комментаторов с особой экспертизой по тенге растет не менее впечатляющими темпами, чем кейсы коронавируса в мире. Наивно надеялся, после 2015 года, что тему обменного курса больше в такой обстановке обсуждать не придется, но, как говорится, не тут-то было.

Регулярности и “экспертности” не обещаю, но телеграм-канал, как теперь модно, создал.

Реклама инфляционного таргетирования

Вот так, за несколько сотен баксов центральный банк Ямайки побил любые дорогущие маркетинговые кампании своих коллег по цеху из других развивающихся и развитых стран по популяризации инфляционного таргетирования…

Надо брать на вооружение 🙂

Tariff Man

В какой-то момент кто-нибудь все-таки должен объяснить ему, как работают тарифы на импорт…

 

Кирки и лопаты.

Как в прочем и во время любой другой лихорадки, выгодней, и намного безопасней, продавать халявоискателям кирки и лопаты, чем копать самим.

Coindesk заработали $12.8 млн на конференции по биткойну, билеты на которой стоили от $1.5k до $3k.