Платежные системы и экономическое развитие

Из лекции прошлой недели о платежных системах и управлении краткосрочнымми процентными ставками.

paysys1

Первая таблица показывает объем межбанковских переводов по системе Fedwire (США). В 2014 году средний ежедневный размер переводов составлял $3.5 трлн, или 20.2% от ВВП.

paysis2

Вторая таблица показывает суммарный объем межбанковских переводов по Межбанковской системе переводов денег и Системе межбанковского клиринга (РК). В 2014 году средний ежедневный размер переводов составлял Т804 млрд, или 2.1% от ВВП.

Одним из признаков восстановления деловой активности в США после кризиса 2008-9 гг. является восстановление объема переводов к ВВП до уровня 2008-го года, когда он был 20.4% от ВВП.

Одним из признаков отсутствия восстановления деловой активности в РК после кризиса 2008-9 гг. является падение объема переводов к ВВП по сравнению с уровнем 2008-го года, когда он был 3.5% от ВВП.

Volcker: I have not resigned – I’m still alive (1979)

Вон, оказывается, про Поля Волькера тоже в свое время слухи ходили, что ушел и еще чего похуже :)))

volcker

“Дамы и господа, я знаю, что у нас были неспокойные и проблемные ситуации на рынке в последние дни. Я хочу сказать вам, что главная цель этой пресс-конференции в том, чтобы показать, что я не уходил в отставку — согласно вчерашним слухам — а также я все еще жив — вопреки последней волне слухов. Мы были заняты в течение дня, вместе с Советом управляющих Федеральной резервной системы и Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке, разработкой ряда действий, которые отражены в репорте перед вами.”

— Пол Волькер, 6 Октября 1979 г.

Новая балансовая рецессия

kzbalrecession

В Казахстане наступает очередная (после 2008-9 гг.) балансовая рецессия — слабость частного сектора, связанная с процессом de-leveraging (снижение доли нетто-закредитованности) — в нашем случае вызванная, кроме падения сырьевых цен, резкой девальвацией. Может и не такая сильная, как в прошлый раз, но тем не менее. Болезненность и острота эффекта могут быть сглажены исключительно с помощью фискальных расходов центрального правительства и никак иначе.

Неизбежно появятся новые NPL (невозвратные / проблемные займы) и частный сектор будет пытаться снижать закредитованность, откладывая новые инвестиции в основной капитал. Связанное с этим неизбежное падение частного спроса на фоне падения реальных доходов встретит предсказуемую реакцию со стороны предприятий — попытку защитить profit margins (чистую прибыль, рентабельность), с наиболее вероятным сокращением расходов в виде количества работников.

Единственное, что может помочь — это увеличение госрасходов. Но нет — мы собираемся их сокращать, плюс ещё и увеличивать налоговую нагрузку, вопреки здравому смыслу.

Deja Vu 1998

“Колоссальные потрясения испытала за последние месяцы Россия. На востоке серьезные кризисы на азиатских рынках угрожают процветанию региона и несут опасность распространения по всему миру. […] Совсем непросто складывается ситуация на южных рубежах СНГ.

Нестабильность в нашем регионе, сложное положение наших соседей влияют на положение в Казахстане.

Хотя и можно сказать, что мы остаемся островом стабильности и спокойствия в глобальных и региональных кризисах, каждый казахстанец должен понимать сложность в сложившейся вокруг нас ситуации. […]

[…] поскольку девальвация рубля и другие перемены, происходящие в российской экономике, больно бьют по многим нашим хозяйствующим субъектам, я поручил Национальному банку и Министерству энергетики, индустрии и торговли тщательно контролировать положение наших банков и предприятий в этот трудный период и разработать систему мер по защите нашей внутренней экономики. Министерством разработана новая промышленная политика, стимулирующая экспорт и импортозамещение, оживление предприятий, способных производить продукцию, пользующуюся спросом.”

Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу Казахстана. Сентябрь 1998 г.