The Golden Dilemma

Золото вчера упало до $1,321.95, ниже самых низких прогнозов по опросу, опубликованному LBMA в январе.

Тем временем, наткнулся на интереснейшую статью Кэмпбелла Харви (профессор из Duke University) и Клода Эрба (фонд-менеджер из Чикаго), всем рекомендую, хотя может все читали уже, а это я просто с опозданием обнаружил, – потому что статья на самом деле очень занимательная . Авторы убедительно отвергают 6 основных мифов о золоте:

(к слову, как раз некоторые из них пропагандирует Джон Полсон, печально упоминавшийся ранее )

“золото является хеджем от инфляции”
“золото служит хеджем от валютных рисков”
“золото является привлекательной альтернативой активам с низкой доходностью”
“золото – это тихая гавань во время рыночных стрессов”
“золото необходимо держать, поскольку мир де-факто возвращается к золотому стандарту”
“золото «недодержано*» ” (инвесторы, всех типов, опрометчиво хранят в золоте относительно малые пропорции своих портфельных объёмов)

Всё вышеперечисленное Харви и Эрб элегантно развенчивают. Не буду здесь расписывать, кому интересно – просто посмотрите презентацию или саму статью, по ссылкам ниже.

Просто в связи с их результатами есть интересный вывод: у золота ещё есть намного больший потенциал к падению, если принять в расчёт историческое отношение цен на золото к уровню инфляции.

Харви говорит, что весь ажиотаж и разговор об обвале цен не очень оправдан:

“People are talking about this huge selloff in gold, it’s not really that substantial. […] You don’t need a lot of action on the demand side to have big changes in price because the supply of gold is relatively constant.”

Для того, чтобы коэффициент GOLD/CPI достиг своего среднего исторического уровня, цена за унцию должна опуститься ниже $800.